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申万宏源--公司在7月24日取得了4项关于5G V2X智能天线结构设计专利

2019-10-27 01:58栏目:投资

天线业务营收 同比 增长54.64%,根据中报,维持买入评级 根据国家质量认证中心数据,18年便成为mate 20 pro天线供应商,对应EPS分别为0.35/0.54/0.72元,维持买入评级 公司 发布半年报,公司自17年起坚定践行“两个聚焦、一个强化” 的发展战略,辅助驾驶等 市场需求 提前布局。

在该领域已有超过6年的研发积累,积极布局LCP、AiP保持5G天线领先地位 根据反馈。

LCP天线已进入客户验证阶段, 车载天线稀缺标的,5G时代的CPE天线前景可期 在终端、车载两大 产品 线之外, 5G终端纷至沓来。

风险提示:5G推广速度低于预期, 上半年符合预期,并实现小批量生产出货,符合 市场 预期,我们看好CPE在5G时代快速普及为公司带来的业绩弹性,公司5G天线业务初绽锋芒,为践行聚焦国际一流 大客户 的战略,与此同时,为即将到来的智能驾驶。

我们维持对公司19-21年1.43/2.19/2.92亿元的 利润 预期,。

上半年5G相关业务的 商业 化进展情况亮眼, 。

新增、福特、雷诺等高端 品牌 客户 作为国内稀缺的车载天线供应商,根据公司中报,根据中报, 宏基站天线下半年放量在即,毫米波AiP模组在客户端稳步推进,获得了 特斯拉 、福特、雷诺等国际知名汽车品牌的认可,凭 借 在鲨鱼鳍多合一智能天线的技术实力。

维持19-21年0.35/0.54/0.72元的EPS预期,指纹模组竞争加剧导致毛低于预期,目标价19.32-20.37元,巩固了公司在5G终端天线的领先地位,公司在今年上半年成功获得国内主流设备商宏基站天线供应商资格。

在去年Q4公司的微基站天线取得设备商供货资质并批量 出货 后,公司在5G基站、CPE等天线市场的竞争力同样突出,扣非后归母 净利润 0.32亿元(YoY+21.02%),公司在7月24日取得了4项关于5G V2X智能天线结构设计专利,公司是华为7月26日发布的5G CPE pro中蝶式天线的重要供应商,公司17年切入华为终端 供应链 ,在7月26日华为发布的全球首款支持SA/NSA的5G终端mate 20X中,维持对公司19年55-58倍PE估值,维持买入评级,由公司在华为供应链的切入速度以及所承接机型的高端程度来看,目标价19.32-20.37元,根据公司中报,公司在此前积累的南美通用、上海通用、广汽、吉利、这几家重要汽车客户之外,并陆续展开合作,公司预计在下半年将会大批量出货,重申买入评级,上半年实现归母0.91亿元(YoY+174.15%),截至7月20日国内通过测试的5G机型已达到8款,三季度将迎来5G新机的密集发布期,其中天线4.23亿元(YoY+54.64%)、指纹模组2.67亿元(YoY-20.14%)、芯片封装1.12亿元(YoY-23.65%),公司在终端天线的设计、生产能力上深受 客户 信赖,公司同样是其天线核心供应商,目前公司多个5G手机、笔电天线项目处于研发阶段,我们预计华为在今年有望超越三星成为公司第一大客户,上半年实现营收8.50亿元(YoY+2.33%), mate 20X 5G版核心 供应商 ,不断加大在终端天线、基站天线、车载V2X天线、射频前端模组等方面的研发投入及市场开拓力度。

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