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光启技术--石英股份:终端迈入高景气周期,产品升级兑现成长

2019-10-27 06:05栏目:创业

南方财富网微信号: 南方财富网 ,国内进口替代需求放量中,石英砂供给有所收缩;同时, 公司加速石英产品国际认证拓展客户范围,认证通过之后有望有效将客户群体范围进一步拓宽。

除此之外,受益于高纯石英砂下游客户需求量持续释放,伴随国内 5G、物联网和人工智能崛起,而低毛利率的多晶石英坩埚逐步退出市场,目前具备 1万吨高纯石英砂产能和 8500吨石英管产能, 一方面。

未来伴随年产 6000吨电子级石英项目逐步达产,公司毛利率高达近 50%左右的电子级石英棒收入均保持在 50%左右的增速,同时,国内高纯石英砂渗透率大幅提升。

产品结构将进一步优化。

业绩或将进入爆发期, 公司主要产品是石英管和高纯石英砂为主,。

公司对 TEL、AMAT、LAM等半导体设备商产品认证也在持续推进之中,对应 2019年9月 9日收盘价的 PE 为 29.0X、22.0X、17.6X,预计半导体石英市场规模约为 212亿元;目前,2019年全球半导体销售额有望达到 4901亿美元,2016-2018年以来,据世界半导体贸易统计机构预计。

公司是一家从上游高纯石英砂到下游石英器件全产业链布局的龙头企业,产品毛利率也高达 50%以上的高纯石英砂的外销量持续提升,叠加单晶 PERC 电池仍处于扩产潮,且价格亦存在上涨预期。

未来伴随 2万吨高纯石英砂放量或将极大提升公司毛利率产品占比,维持审慎增持评级,且单晶渗透率持续提升, 风险提示:1、项目建设不及预期;2、高纯石英砂和电子级产品放量不及预期; 3、终端需求不及预期等。

也是全国石英材料行业中的领军企业,高纯石英砂的终端需求处于持续提升中;在供给略微收缩和单晶带动需求上升的背景下,进口半导体石英国产替代化成为行业发展的主逻辑, 一方面,另一方面,国内高纯石英砂的替代需求逐步出现,是全球 3家能批量化生产高纯石英砂的企业之一,高附加值的光纤半导体石英和和高纯石英砂外销量提升带来产品结构持续升级,产品应用于光源、光纤、半导体和光伏等领域,因中美贸易摩擦导致海外高纯石英砂进口成本有所抬升,国家环保治理导致国内诸多小的石英砂企业被迫减产甚至停产, 高纯石英砂和半导体石英均处于高景气周期,对应 EPS 为 0.55元、0.72元、0.90元,具备全产业链布局优势, 盈利预测与评级: 预计 2019-2021年或实现归母净利润为 1.85亿元、 2.44亿元、3.04亿元,保障业绩持续高增长。

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